■ 映丞

有感的通膨，正在侵蝕這個世界，台灣以出口為導向的國家，對於通膨的衝擊，更是遍體麟傷，一般最有感的民生消費，至少有20%的漲幅，一碗40元的陽春麵，已漲到50元，民眾哀號不已。

台灣主計總處最新預測，今年消費者物價將上漲1.98％，創13年新高；美甚至預估未來2至3年內，累積通膨率將達20％至25％。

這是因為造成通膨的原因，從原本的央行放水、財政擴張，如今又加上變種病毒Omicron、綠色通膨（Greenflation）等各種非典型因素，各種力量同時發生，促成了「史上最複雜通膨」。它將引發哪些影響？又將如何影響你我財富？

首先能源轉化的綠色通膨，最先影響到成本的提升，這是指全球推動綠色經濟、節能減碳，對舊經濟投資、供應都下滑，結果推高原物料、金屬等相關產品價格。它是最新、也最可能帶來長久影響的因素。所以「綠色通膨將是下一場金融危機。」

舊經濟能源供應下降，帶來了連鎖效應。印度塔塔鋼鐵執行長表示，未來全球鋼鐵價格將「遠高於」過去十年。新舊經濟都需要的物資，包括太陽能或風力發電使用的銅、車廠標榜減碳使用的鋁，也同樣漲價。除了金屬，節能減碳風大盛，越來越多業者發現「以農養綠」有利可圖，攻生物燃料的玉米、大豆等農作物價格也在上漲。

這代表，用來填飽肚子的食物會減少。如近來巴西甘蔗多被用來做生物燃料，糖原料缺乏，導致糖價今年來漲約50％，其他農作物也有同樣情況，聯合國統計，如今全球食品成本升至10年來最高水準。

然而，這波綠色通膨不只出現在原物料、農作物，也出現在終端產品。在英國，政府正在制定計畫，用更環保、昂貴的暖氣系統，取代傳統燃氣鍋爐。這意味著一般家庭將因此花更多錢；歐美決策者甚至還打算推出碳關稅——對生產過程中碳排放較多的進口品，加徵額外關稅，此舉也將推高生產成本和價格。

這種綠色通膨，並非央行透過貨幣政策就能消除。未來如何避免推動綠色經濟導致「劫貧濟富」，將是各國政府的挑戰。

比特幣等虛擬貨幣上漲，也助長通膨。有些人因投資虛幣賺錢而辭掉工作。這種因為金融市場上漲帶來的缺工，使企業必須以更高工資招聘工人：美國勞動部今年第3季工資年成長率，漲幅就創下20年來最高。

通膨發生後加將面對的是工資大漲，大企業短期內也將因此增加資本支出，成本同樣會上升。對一般企業來說，只能被迫接受持續上漲的工資，雇用量與時數下降，導致產品供應減少，物價因此上揚，即所謂的「工資—物價螺旋式上升」，都會使通膨加劇。

此外，越來越極端的清零政策，也阻礙了航運業全面復甦，並延長了全球港口和缺貨危機。為將病毒拒於門外，各國禁止外國船隻更換船員，對回國船員實施7週強制隔離。這導致間接成為全球港口壅塞率最高的地區，大批貨櫃空等無法入港。清零的代價，是加劇全球供應鏈危機。

全球綠色通膨、炒幣缺工、中國清零，這些非典型因素都對通膨推波助瀾。就算各國央行收水升息，也難一夕間讓物價平穩。

若疫情捲土重來，或能讓通膨暫時降溫。但若疫情重創經濟，各國央行為救經濟，又再度對貨幣放水、開始撒錢，將埋下通膨攀升的導火線。

從綠色通膨、勞工短缺、航運斷鏈等因素，都顯示擁抱實體經濟的邊際報酬率上升。以大宗商品來說，不僅是綠色通膨下的搶手商品，舊經濟也有需求，因此易漲難跌。

在「非典型通膨」之下，未來的物價水準，對各國央行來說將越來越難控制。不是單純在「升息」或「降息」裡二選一，就能解決。隨著市場起伏不定，人們恐怕要有迎接更大波動的心理準備。

理論上通貨膨脹可以帶來加薪潮，目前當紅產業如科技業以及一些需要人力的產業正在調高薪水搶人，引發所謂大離職潮，但即使Z世代可以得到更好的薪資，也可能不足以緩解將來稅收上漲的趨勢。報導分析，即使年輕人懂得理財，也勢必會遇上稅收上漲、實得薪資降低，以及未來生活方式更加昂貴的風險。

每個人都感受到這波物價上漲的威力，尤其年紀大的人，但也有一群人毫無感受，事實上這群人將受害最深。一項調查顯示，Z世代對債務和財務有很多擔憂，但卻對通貨膨脹完全冷淡，專家分析，這是因Z世代沒有真正了解什麼是通貨膨脹，但通貨膨脹對年輕人的打擊最大。

最年輕的一代也是最樂觀的一代，但一項英國調查顯示，年輕人在住房成本和基本帳單上的支出通常是50歲以上的兩倍多，這兩個都是通貨膨脹的痛點。而且年輕人財務彈性也較差，近半數年輕人表示背負極高債務，且儲蓄不足。未來即使央行升息讓房市降溫，也很難降到年輕人負擔得起的水平。